价值投资者对企业的分类和选择

方法/步骤

护城河是评价企业的重要标尺，巴菲特更看重低成本、品牌等因素，他将企业分为了三类。

一类是在稳定的行业中具备长期竞争优势的企业，特点是投入低，高产出，他们是皇冠上的明珠。

二类的特点是高投入，高产出，明珠难寻，选择这一类企业中的佼佼者相对来说概率高些。

三类是高投入，低产出，其能误导投资者进入的一大陷阱就是未来可能的高增长。

品牌优势、低成本优势才可能构成强大的竞争优势，技术可以令一家公司成为一时的明星，但常常沦为一颗流失的彗星。

优秀的高管很重要，但如果管理人员成为一家公司唯一重要的因素，那这家公司能够可持续发展的时间就很有限了。

稳定的行业、持续的增值、长久的竞争优势，这样的公司是巴菲特的不二之选，那种只需少量投入就可以产生高回报的公司要抓紧。